• 公司具备智能硬件研发创造与生态平台构修本事，正在环球智能终端ODM周围具有当先市集份额和奇特财产链名望的环球智能硬件平台型企业。 按照Counterpoint数据及公司销量数据，以“智能硬件三大件”出货量准备（囊括札记本电脑、平板电脑和智老手机），2021年，公司整个 出货量超 2 亿台，位居环球智能硬件 ODM 行业第一。

　　• 公司具备厚实产物线与优质客户群PG电子官方网站，极力进展“2+N+3”产物构造。公司产物涵盖札记本电脑、智老手机、平板电脑、智能穿着、AIoT 产物 及办事器等智能硬件产物，紧要办事国表里着名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等，如三星、OPPO、幼米、vivo、联思、华硕PG电子官方网站、索尼等。 另日公司将以智老手机和札记本电脑为主旨深度赋能各品类智能硬件产物，极力打造 2+N+3（札记本电脑+“智老手机”+消费类电子产 品”+企业级数据核心产物+汽车电子产物+软件）的产物构造。

　　• 公司产物从手机到多智能硬件，贸易形式从IDH进展至ODM。公司2005年创建，最初为以研发计划为主的IDH（Independent Design House）营业形式，后渐渐进展到目前集研发计划与分娩创造为一体的ODM营业形式，并由手机简单产物渐渐进展为以智老手机为主，札记本电脑、平板电脑、智能穿着、AIoT 产物及办事器共生进展的多品类智能硬件平台。

　　● 公司为客户供给整机的产等第计划计划创造的同时，从硬件的载体 上所有拓展基于硬件的体例级软件办事、要害零部件计划导入、全 球产等第办事平台等多维的贸易形式，从而构修平台型公司的属性 和定位，创设多品类产物的手艺和分娩上风。咱们以为，跟着环球 智能硬件产物ODM出货量占比接连提拔，公司希望恒久受益。

　　• 公司恒久争持“多基地创造+柔性分娩交付”形式，自有工场产能业内当先； 争持智能硬件创造要害手艺的研发，自有工场拥有行业当先的分娩创造本事。 公司现有南昌与东莞两大创造核心，而且正在印度、印度尼西亚、越南以股权 投资的式样结构海表创造基地。

　　• 近年，为提拔对要害物料的抗危急本事，加强整个供应链的反响速率与质地， 公司通过投资上游优质供应商告终上下游协同。

　　● 收入端整个伸长趋向，受贩卖代价影响短期承压：2018-2022年营收CAGR为31.61%，紧要系智能终端专业化分工带来ODM市集急速扩容，行业龙头告终全域客户掩盖，切入笔电ODM营业并急速放量，平台化上风攥紧手艺更始带来增量需求，界限效应或带来公司人均创 收/创利慢慢提拔。2023Q1-3，公司营收648.85亿、同比-8.92%，紧要系上游存储、芯片等原质料代价降落，传导至客户贩卖代价降落。

　　● 2023Q1-3，公司利润端受益于原质料本钱+汇率+贸易形式，正在收入短期承压状况下，坚持双位数伸长：2021 年，公司归母净利润有所 下滑，紧要系上游供需合连危殆等要素影响，个人上游原质料代价上涨，且黎民币兑美元接连升值，毛利率空间受挤压，同时公司以智 能穿着、办事器为主新兴周围产物的结构及研发支付有所提拔。2023Q1-3公司归母净利润为19.84亿元、同比伸长1 8 .8 3%，紧要系原材 料本钱降落，美元兑黎民币汇率处相对高位、零单价客供料形式占比等要素，公司毛利率提拔，发动归母净利润伸长。

　　● 公司毛利率/净利率震撼上升。2021年，受原质料代价、汇率震撼、研发支付提拔等影响硬件，2021年公司利润率有所下滑。 2023Q1-3，公司毛利率11.4%、净利率3.0%，均有所伸长，紧要系原质料本钱降落、零单价客供料形式占比等要素PG电子官方网站。

　　● 公司时刻用度率呈迂缓上升趋向。2018-2023Q3，公司研发用度率震撼伸长，紧要系公司研发智能硬件进步手艺，并将 研发劳绩产物化，并提拔嵌入式软件和繁杂体例集本钱事。2023Q1-3，贩卖、照料用度率离别为0.27%、2.45%硬件，同比+0.05、+0.46pct。

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