PG电子原题目：电子行业2023年中报综述：苏醒趋向开阔，AI+国产代替+顺周期躲避机会（附下载

　　今先天享的是【2电子行业2023年中报综述：苏醒趋向开阔，AI+国产代替+顺周期躲避机会】 叙述出品方：信达

　　苏醒趋向开阔，AI+国产代替+顺周期躲避机会。截至2023年9月1日，凭据申万行业分类（2021）轨范，466只电子行业上市公司2023年中报披露完毕。整个来看，2023年上半年电子行业竣工交易收入13517.84亿元，同比下滑7.4%，竣工归母净利润457.17亿元，同比下滑40.8%。2023Q2单季度竣工营收7028.64亿元，同比低落6.0%，竣工归母净利润284.38亿元，同比低落37.0%。如今看，电子行业革新动能延续加强，苏醒趋向分明。咱们以为，三个倾向值得延续闭怀：（1）AI大模子发扬带来发展机会，算力家当链延续受益，效劳器、互换机、PCB等硬件希望延续受益。（2）半导体家当链根基面加强，国产代替空间广漠。（3）经济迂缓苏醒倾向显然，消费电子、光学、被动元件等倾向躲避良机。

　　半导体：周期拐点或已暴露，苏醒趋向渐渐开阔。2023年上半年半导体板块竣工交易收入2201.9亿元，同比低落7%；竣工归母净利润153.2亿元，同比低落58%。上半年半导体行业景心胸仍较疲软，库存仍正在去化，片面产物价值下行，国内半导体企业整个红利才略下滑。分季度看，单二季度竣工交易收入1170.3亿元，同比低落4%，环比擢升13%；竣工归母净利润91.8亿元，同比低落55%，环比擢升50%。即使压力尚存，二季度半导体板块环比改良分明。如今时点，咱们以为半导体行业库存去化分明，终端需求渐渐回暖，而且AI希望带来行业新的拉长动能，估计2023H2半导体行业希望逐渐开启苏醒周期。细分板块来看，2023年上半年半导体质料/设置/集成电道创修/封测/模仿芯片安排/数字芯片安排/分立器件营收同比-9.8%/35.3%/-10.8%/-12.6%/-14.9%/-17.0%/2.6%，2023 Q2营收同比-9.9%/26.0%/ -8.6%/-7.2%/1.0%/-15.6%/6.4%，环比2.0%/18.7%/12.1%/14.5%/ 31.5%/17.3%/6.2%。

　　消费电子：品牌消费电子苏醒强劲，板块景气逐渐回归。收入端：2023年第二季度景气迂缓苏醒，咱们以为后续希望延续修复。2023年上半年消费电子行业景气苏醒趋向较弱， Q2智老手机出货跌幅收窄，但新能源汽车、影音终端等细分下游已有修复。2023年第二季度消费电子行业营收2988.90亿元，同比-6.1%；归母净利润137.13亿元，同比+4.4%。红利才略亦露出环比回暖趋向，2023Q2消费电子贩卖毛利率与贩卖净利率分裂为12.6%、4.6%，分裂同环比+0.1pct/+0.8pct、-0.4pct/+0.5pct。细分看，品牌消费电子苏醒强势，上游零部件事迹同比跌幅收窄。2023年第二季度，各地当局推出促销费战略，叠加片面商家首先推出新品鼎力促销，消费电子终端需求迅速上涨，品牌消费电子2023Q2分裂竣工交易收入/归母净利润268.92/26.27亿元，分裂同比+17.4%/+49.2%。消费电子零部件及拼装2023Q2分裂竣工交易收入/归母净利润2719.98/110.86亿元，分裂同比-7.9%/-2.5%。

　　光学光电子：面板价值全线上涨，光学景气苏醒分明。2023年第二季度光学光电子板块竣工营收1711.38亿元，同比+0.6%；竣工归母净利润-14.16亿元，同比-168.5%。光学光电子板块动摇性较强，利润振幅远高于电子其他子板块。履历前期行业下行，业内厂商减产控价程序已有奏效，且需求端家电等商场景气有所回暖，面板价值如今全线上涨，季度营收同比补充，利润亏空逐渐获得把握，毛利率/净利率环比改良。2023年第二季度光学光电子板块贩卖毛利率为13.1%，同环比+0.7/+2.3pct；贩卖净利率为-0.8%，同环比-2.0/+1.2pct。细分看，面板板块2023年第二季度竣工交易收入1372.25亿元，同比-0.1%；归母净利润-20.09亿元，同比-358.3%；贩卖毛利率为11.8%，同环比+1.1/+3.1pct；贩卖净利率为-1.5%，同环比-2.0/+1.2pct。LED方面， 2023年第二季度LED板块竣工交易收入235.64亿元，同比+6.8%；归母净利润4.03亿元，同比-73%。红利才略方面，2023年第二季度LED板块贩卖毛利率为19.3%，同环比-2.6 /-3.3pct；贩卖净利率为1.7%，同环比-5.1/-0.9pct。

　　元件：家当链去库成功叠加片面商场回暖，行业整个跌幅收窄。元件板块事迹季度跌幅收窄。2023年第二季度元件板块交易收入为547.47亿元，同比-8.4%；归母净利润为41.99亿元，同比-26.2%。随同家当链厂商库存延续去化，片面元件厂商崭露补库需求。同时下半年是守旧旺季，备货需求亦有擢升。元件板块环比上升，同比跌幅收窄，咱们以为板块景气希望延续修复。细分看，被动元件和印刷电道板归母净利同比跌幅收窄。2023年第二季度，被动元件2023Q2分裂竣工交易收入/归母净利润101.28/13.33亿元，分裂同比+1.4%/-10.6%。印刷电道板2023Q2分裂竣工交易收入/归母净利润446.19/28.67亿元，分裂同比-10.3%/-31.8%。

　　电子化学品：下游需求向好，净利润环比大幅擢升。2023年上半年电子化学品板块竣工交易收入242.7亿元，同比低落7.0%，竣工归母净利润24.8亿元，同比低落31.8%。2023H1正在半导体行业需求下行压力下，电子化学品收入端和利润端均有所承压。分季度看，单二季度竣工交易收入126.7亿元，同比低落1.9%，环比擢升9.2%；竣工归母净利润15.0亿元，同比低落28.2%，环比擢升51.8%。红利才略方面，2023Q2电子化学品板块毛利率为28.2%，同比低落2.8pct，环比擢升0.7pct；净利率为11.8%，同比低落4.3pct，环比擢升3.3pct。

　　电子行业苏醒逐渐巩固，AI海潮如故强势，国产代替空间广漠。因为电子行业创修属性及高度环球化的家当链，订单、库存、价值动摇等短期成分均具备扰动行业运转的恐怕性。咱们以为本轮行业景心胸下行要紧归因于环球经济增速放缓、行业革新动力不敷、消费者抗御性积存加强等成分传导下消费电子等终端需求展现相对疲软，别的2020年因为疫情导致电子行业崭露供应链紧缺表象，产能片面缺货及涨价影响，正在产能一连开释后缺货缓解、需求疲软又变成库存水位延续上升。如今看，电子行业革新动能延续加强，苏醒趋向分明。咱们以为，三个倾向值得延续闭怀：（1）AI大模子发扬带来发展机会，算力家当链延续受益，效劳器、互换机、PCB等硬件希望延续受益。（2）半导体家当链根基面加强，国产代替空间广漠。（3）经济迂缓苏醒倾向显然，消费电子、光学、被动等倾向躲避良机。

　　截至2023年9月1日，凭据申万行业分类（2021）轨范，466只电子行业上市公司2023年一季报披露完毕。整个来看电子，2023年上半年电子行业竣工交易收入13517.84亿元，同比下滑7.4%，竣工归母净利润457.17亿元，同比下滑40.8%。2023Q2单季度竣工营收7028.64亿元，同比低落6.0%，竣工归母净利润284.38亿元，同比低落37.0%。

　　利润率：2023H1年整年电子行业毛利率同比低落1.4pct至15.0%，净利率同比低落1.9pct至3.4%。2023Q2电子行业毛利率为15.5%，同比/环比-0.6pct/+1.1pct；净利率为4.0%，同比/环比-2.0pct/+1.4pct。技能革新仍是驱动电子行业永远拉长的要紧成分之一，全行业研发用度率仍旧上行趋向，2023H1和2023Q2分裂抵达5.8%和5.8%。

　　2023年上半年电子行业涨幅位居全行业第6，电子细分行业普涨。2023年上半年电子行业上涨11.0%，位居全行业第6。正在电子细分行业中，消费电子、光学光电子、电子化学品、元件、其他电子、半导体分裂上涨22.3%、15.2%、14.2%、11.6%、4.5%、1.5%。

　　环球半导体贩卖额同比增速于2022年1月抵达峰值后延续下行，半导体行业进入下行周期。2023年6月环球半导体贩卖额415.1亿美元，同比低落18%，环比拉长2%，自3月今后露出逐月擢升趋向，咱们以为半导体周期拐点或已暴露。分地域看，2023年6月中国/美洲/日本/欧洲/亚太（除中国）半导体贩卖额同比分裂为-24%/-18%/-4%/8%/-20%，跌幅均有所收窄。如今时点，咱们以为半导体行业库存去化分明，终端需求渐渐回暖，而且AI希望带来行业新的拉长动能，估计2023H2半导体行业希望逐渐开启苏醒周期。

　　营收和事迹：2023年上半年半导体板块竣工交易收入2201.9亿元，同比低落7%；竣工归母净利润153.2亿元，同比低落58%。上半年半导体行业景心胸仍较疲软，库存仍正在去化，片面产物价值下行，国内半导体企业整个红利才略下滑。分季度看，单二季度竣工交易收入1170.3亿元，同比低落4%，环比擢升13%；竣工归母净利润91.8亿元，同比低落55%，环比擢升50%。即使压力尚存，二季度半导体板块环比改良分明。

　　利润率：2023年上半年半导体板块毛利率同比低落6.4pct至26.3%，净利率同比下滑8.5pct至7.0%，要紧受下游需求疲软影响，片面产物价值仍处于下行期。2023Q2半导体板块毛利率为26.4%，同比低落6.8pct，环比持平；净利率为7.8%，同比低落8.9pct，环比擢升1.9pct。面临景心胸疲软境况，各公司主动巩固用度管控，优化本钱，二季度净利率有所改良。

　　收入端：2023年第二季度景气迂缓苏醒，咱们以为后续希望延续修复。2023年上半年消费电子行业景气苏醒趋向较弱， Q2智老手机出货跌幅收窄，但新能源汽车、影音终端等细分下游已有修复。2023年第二季度消费电子行业营收2988.90亿元，同比-6.1%；归母净利润137.13亿元，同比+4.4%。

　　红利才略方面，2023年第二季度消费电子贩卖毛利率与贩卖净利率环比上升。个中，2023Q2消费电子贩卖毛利率与贩卖净利率分裂为12.6%、4.6%，分裂同环比+0.1pct/+0.8pct、-0.4pct/+0.5pct。从费率看，消费电子行业2023Q2处分用度率、贩卖用度率、财政用度率、研发用度率分裂为2.6%、1.4%、-1.3%、4.1%，分裂同比+0.1、+0.2、+0.5、+0.1pct。

　　品牌消费电子苏醒强势，上游零部件事迹同比跌幅收窄。2023年第二季度，各地当局推出促销费战略，叠加片面商家首先推出新品鼎力促销，消费电子终端需求迅速上涨，品牌消费电子2023Q2分裂竣工交易收入/归母净利润268.92/26.27亿元，分裂同比+17.4%/+49.2%。贩卖毛利率为28.3%，同环比+2.4/+0.6pct；贩卖净利率9.8%，同环比+2.1/+3.3pct。消费电子零部件及拼装方面，2023Q2分裂竣工交易收入/归母净利润2719.98/110.86亿元，分裂同比-7.9%/-2.5%。贩卖毛利率11.0%，同环比+0.4/+0.5pct。贩卖净利率4.1%，同环比+0.2/+1.2pct。

　　光学光电子板块营收同比补充，归母净利润跌幅减半。2023年第二季度光学光电子板块竣工营收1711.38亿元，同比+0.6%；竣工归母净利润-14.16亿元，同比-168.5%。光学光电子板块动摇性较强，利润振幅远高于电子其他子板块。履历前期行业下行，业内厂商减产控价程序已有奏效，且需求端家电等商场景气有所回暖，面板价值如今全线上涨，季度营收同比补充，利润亏空逐渐获得把握。

　　红利才略方面，2023年第二季度贩卖毛利率及贩卖净利率环比上行。2023年第二季度光学光电子板块贩卖毛利率为13.1%，同环比+0.7/+2.3pct；贩卖净利率为-0.8%，同环比-2.0/+1.2pct。费率方面，光学光电子板块2023年第二季度处分费率、贩卖费率、财政费率、研发费率分裂为3.6%、2.8%、0.6%、5.5%，分裂同比+0.04、+0.45、-0.32、-0.15pct。

　　面板方面，需求端面板价值全线上涨，面板板块营收跌幅企稳，毛利率有所回升，事迹拐点或将渐渐暴露。面板板块2023年第二季度竣工交易收入1372.25亿元，同比-0.1%；归母净利润-20.09亿元，同比-358.3%；贩卖毛利率为11.8%，同环比+1.1/+3.1pct；贩卖净利率为-1.5%，同环比-2.0/+1.2pct。

　　元件板块事迹季度跌幅收窄。2023年第二季度元件板块交易收入为547.47亿元，同比-8.4%；归母净利润为41.99亿元，同比-26.2%。随同家当链厂商库存延续去化，片面元件厂商崭露补库需求。同时下半年是守旧旺季，备货需求亦有擢升。元件板块营收环比上升，同比跌幅收窄，咱们以为板块景气希望延续修复。

　　红利才略方面，贩卖毛利率及贩卖净利率同比下滑。2023年第二季度元件板块贩卖毛利率为19.6%，同环比-1.6pct/-0.7pct；贩卖净利率为7.7%，同环比-1.9pct/+1.1pct。从用度率来看，2023年第二季度元件板块用度率处分费率、贩卖费率、财政费率、研发费率分裂为4.3%、2.1%、-2.2%、5.7%,分裂同比+0.4、+0.3、-1.2、+0.7pct。

　　2023年上半年电子化学品板块竣工交易收入242.7亿元，同比低落7.0%，竣工归母净利润24.8亿元，同比低落31.8%。2023H1正在半导体行业需求下行压力下，电子化学品收入端和利润端均有所承压。分季度看，单二季度竣工交易收入126.7亿元，同比低落1.9%，环比擢升9.2%；竣工归母净利润15.0亿元，同比低落28.2%，环比擢升51.8%。

　　利润率：2023年上半年电子化学品板块毛利率同比低落1.7pct至27.9%，净利率同比低落3.7pct至10.2%。2023Q2电子化学品板块毛利率为28.2%，同比低落2.8pct，环比擢升0.7pct；净利率为11.8%，同比低落4.3pctPG电子，环比擢升3.3pct。用度率方面，2023Q2电子化学品板块用度率环比相对平定，处分/贩卖/财政/研发用度率分裂为6.6%/3.5%/ -0.6%/6.3%。

　　个股方面，安集科技、金宏气体拉长态势杰出。2023年上半年，鼎龙股份、安集科技、南大光电、华特气体、金宏气体营收分裂为11.6、5.7、8.3、7.4、11.3亿元，同比分裂-11.7%、14.2%、-2.5%、-16.2%、21.9%；归母净利润分裂为1.0、2.4、1.5、0.7、1.6亿元，同比分裂-50.7%、85.3%、5.4%、-36.9%、64.5%，安集科技、金宏股份仍旧拉长态势，鼎龙股份23Q2事迹环比改良。PG电子电子行业2023年中报综述：苏醒趋向开朗AI+国产代替+顺周期隐匿机缘（附下载