PG电子官方网站东方证券股份有限公司姜雪晴近期对均胜电子实行探求并颁布了探求呈报《赢余改进，正在手订单足够》，本呈报对均胜电子给出买入评级，以为其对象价位为 22.40 元，暂时股价为 15.4 元，预期上涨幅度为 45.45%。

　　功绩适应预期。1 季度业务收入 132.22 亿元，同比增加 12.7%；归母净利润 2.00 亿元，同比 2022 年 1 季度添加 3.58 亿元；扣非归母净利 1.33 亿元，同比 2022 年 1 季度添加 1.79 亿元。1 季度公司各项交易仍旧保守增加，毛利率、用度率杀青同比改进，鼓动公司赢余本事赓续擢升。遵循年报披露，2023 年公司将力求杀青业务收入 530 亿元，同比增加 6.4%。

　　1 季度毛利率同比擢升，用度率降低。1 季度毛利率 13.0%，同比擢升 2.1 个百分点。1 季度光阴用度率 11.8%，同比降低 1.7 个百分点，此中打点用度率 4.7%，电子同比降低 1.4 个百分点；研发用度率 4.4%，同比降低 0.4 个百分点；财政用度率 2.0%，同比擢升 0.8 个百分点。1 季度规划举动现金流净额 6.35 亿元，同比增加 316.6%，紧要系公司一贯加紧营运资金管控，一方面加紧应收账款的催收和打点，同时庄厉独揽其他用度开销所致。

　　汽车电子交易增加较速，新能源订单获取强劲。1 季度汽车电子交易杀青营收约 40.6 亿元，同比增加约 18.5%，毛利率擢升至亲昵 20%。2023 年公司赓续环绕智能化、电动化拓展客户，自帮品牌及新实力订单金额占比赓续擢升，5G+C-V2X 产物获取某环球出名车企订单，估计于 2025 年着手量产，估计全人命周期订单总金额约 18 亿元；新获某出名车企环球性项目定点，为其 800V 高压平台配套功率电子类产物，估计全人命周期订单总金额约 130 亿元，新订单的赓续获取将为公司悠久生长奠定坚实基本。

　　安好交易营收及毛利率稳步克复，中国市集政策渐渐生效。1 季度汽车安好交易营收约 91.7 亿元，PG电子官方网站同比增加约 10.3%，电子毛利率克复至约 10%。公司赓续采纳各项优化整合方法擢升运营和打点功效，安好交易营收及毛利率赓续改进。公司聚焦中国市集，将中国区升级为亚洲区并启用上海环球研发核心，2022 年安好交易新获订单中近 40% 来自国内，增量品牌公多为国内头部自帮品牌及新实力品牌。2023 年合肥基地一期项目估计将完竣投产，设计总投资约 20 亿元，达产后将杀青乘用车对象盘体系 400 万件 / 年、安好气囊体系 1000 万件 / 年的产能，研发及产能扩修将希望帮力公司加紧正在国内市集的角逐力、开垦更多国内新客户、新订单。

　　汽车电子及智能车联配套量低于预期、汽车安好配套量低于预期、赢余改进低于预期、海表疫情不确定性及芯片供应影响下游车企配套量。

　　证券之星数据核心遵循近三年颁布的研报数据估计，中信修投证券程似骐探求员团队对该股探求较为深远，近三年预测切实度均值为 20.14%，其预测 2023 年度归属净利润为赢余 9.82 亿。

　　src=该股迩来 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构对象均价为 19.78。遵循近五年财报数据，证券之星估值剖析器材显示，均胜电子（600699）行业内角逐力的护城河日常，赢余本事较差，营收获长性日常。财政恐怕有隐忧，必要点体贴的财政目标蕴涵：钱币资金 / 总资产率、有息资产欠债率、应收账款 / 利润率、应收账款 / 利润率近 3 年增幅。该股好公司目标 1.5 星，好价值目标 2 星，归纳目标 1.5 星。（目标仅供参考，目标畛域：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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