2024年是电子行业功绩反转年，行业内各个细分枢纽功绩同比均有彰着革新，行业全部功绩高增加。

　　得益于行业慢慢苏醒，AI熬炼和推理需求火速增加鼓动干系芯片需求兴隆，叠加去库存进入尾声，电子行业景心胸进入上行通道，环球半导体发卖额同比还原增加态势。2024年1-8月，中国高新本事产物出口同比增加4.9%，个中，电子、家用电器、汽车行业上市公司海表营业收入同比永诀增加17.6%、13.8%、10.7%，成为出口“新三样”。

　　举动新质临蓐力的载体之一，电子行业上市公司功绩明显革新。2024年上半年，电子行业（选用 SW 及 CTI 电子行业指数）全部营收同比增加11%；归母净利润同比增加31%。单季度来看，24Q2电子行业全部营收同比增加11%，环比添补11%；全部归母净利润同比增加18%，环比增加36%。

　　消费电子板块景心胸上行鼓动收入增加，结余本事陆续回升。收入方面，2024Q2消费电子板块生意收入同比增加11%，环比增加6%。24H1消费电子板块营收同比增加12%。利润方面，2024 Q2消费电子板块归母净利润同比增加24%，环比增加5%，24H1消费电子板块归母净利润同比增加49%。上半年受到终端景气苏醒的鼓动，消费电子板块营收及利润明显回升。下半年进入古板旺季电子，AI PC、AI手机等希望开启换机周期，鼓动行业全部需求回暖。

　　细细来看，消费电子零部件拼装结余高增，PCB 稼动率同比明显晋升。立讯细密、歌尔股份、蓝思科技等消费电子零组件龙头厂商收入及结余秤谌明显革新，收入同比+6.6%/+0.1%/+29.31%，归母净利润同比+25.12%/+167.89%/+12.72%。

　　龙头企业功绩高潮合键系消费电子景心胸晋升，大客户新品拉货需求上行鼓动家产链稼动率革新。PCB公司鹏鼎控股、东山细密收入同比+32.3%/+24.15%，归母净利润同比-27.03%/-23.14%。依照立讯细密功绩预报，2024Q3 估计完成归母净利润 34.53~38.22亿元，同比+14.39%~26.61%。鹏鼎东山随同高附加值新料号陆续导入，下半年希望陆续打破。歌尔股份产物布局优化以及海表m客户新品逐渐推出，2024H2功绩希望完成进一步增加。

　　半导体板块延续逐季增加态势，苏醒趋向彰着。24H1，半导体板块营收和利润均维持增加态势。营收方面，24H1半导体行业全部营收同比增加12%；利润方面，24H1半导体行业全部归母净利润同比增加33%。单季度环境来看，24Q2半导体板块营收同比增加26.0%，环比增加17.0%，一口吻6个季度完成了同比增加；24Q2半导体板块归母净利润同比增加20.2%，环比增加64.3%。24H1半导体板块苏醒态势延续，下游AI干系需求兴隆，国产取代延续推动，全部来看吐露向好趋向。

　　细细来看，半导体成立、封测、修筑板块受益景心胸向上以及自立可控进一步推动，干系板块公司功绩同环比均完成稳步增加。

　　中国集成电道成立行业24Q2收入243.27亿元，环比增加11.29%，同比增加24.83%，板块强势反弹。个中，中芯国际24Q2收入13.63亿美元，环比增加 8.2%，同比增加22.66%，毛利率上升超预期，到达13.9%。产能操纵率12英寸已满产，归纳产能操纵率达85%。24Q3预期本土需求晋升，12英寸价钱向好，估计收入环比+13%~15%，毛利率18%~20%。

　　中国集成电道封测行业24Q2收入209.73 亿元，环比增加18.78%，同比增加24.23%，自 23Q3 同比增加率由负扭正，同比收入陆续坚持正增加。2024Q2半导体修筑板块营收增加趋向不改，毛利率坚持40%高位。

　　修筑公司订单坚持高增速，北方华创截至2024年5月，北方华改进签署单到达150亿元。中微公司2024年整年新签署单估计到达110亿元~130亿元，创史乘新高。拓荆科技新签署单高速增加，公司24H1 新签署单同比+63%，24Q2新签署单同比+93%，后续营收兑现可期。

　　领会原故，广发证券电子行业首席领会师耿正以为，正在供需合连的摇动下，电子行业吐露出周期性滋长的趋向，可能进一步拆解为产物周期、血本支拨/产能周期、库存周期三重基础周期的嵌套。

　　“2022年下半年，下游需求削弱，叠加上游产能还原，行业全部处于周期下行阶段，环球半导体发卖额进入同比没落阶段。2024年上半年，得益于行业慢慢苏醒，AI熬炼和推理需求火速增加鼓动干系芯片需求兴隆，叠加去库存进入尾声，电子行业景心胸进入上行通道，环球半导体发卖额同比还原增加态势。”耿正向21世纪经济报道记者默示。

　　同时，国泰君安证券电子行业首席领会师舒迪默示，“2024年电子行业的功绩驱动要素合键搜罗库存周期、AI改进、自立可控。本轮补库始于2023年Q2-Q3季度，消费电子手机/PC陆续了约3-4个季度的拉库存作为，直接鼓动干系元器件价钱修复性上涨，以存储芯片为例价钱涨幅高达70%~80%，干系枢纽利润修复彰着。AI改进方面海表投资强度高于国内，以英伟达为主题的云侧AI血本开支投资估计将起码陆续2年至3年，直接拉动干系家产链订单高增加电子。其余，中国大陆半导体成熟工艺自立可控仍正在增强，大陆成熟造程Fab产能操纵率彰着高于海表。瞻望将来，上述功绩驱动要素中，补库周期正靠拢尾声，AI改进海表里陆续共振，半导体自立可控步入先辈造程范畴”。

　　其余，舒迪以为，“上半年正在消费电子、IoT、出口等行业补库存拉动下，电子行业利润增速较高；下半年估计环比上半年持平，鉴于客岁同期功绩高基数，下半年功绩同比增速会有所放缓”。

　　中国事环球最大的电子终端消费商场和半导体发卖商场，承接了环球半导体家产向国内的迁徙。2023年，中国半导体修筑商场范畴为356.97亿美元，同比增加29.47%。此表，从环球和中国全部半导体发卖数据来看，2024年5月份环球发卖数据同比增速到达最高19%，中国同比增速为24%。

　　依照芯八哥以及各公司官网数据，华虹半导体2Q24产能操纵率100%，MCU、Nor Flash、效劳器电源等产物线订单增加，拟下半年将晶圆代工价钱晋升10%；中芯国际2Q24产能操纵率90%，客户库存慢慢好转。

　　而合于其他Fab二季度产能操纵率，台积电85%~90%，三星85%~88%，联电65%，格芯70%~75%，全国先辈50%，力积电60%，产线操纵率远不如华虹与中芯国际。自2019年环球科技摩擦从此，中国大陆Fab连续打破BIS堆叠、IGBT、SiC MoS、车规/工规MCU、高压BCD（120V量产期近）等成熟造程范畴高壁垒工艺平台，从2024年上半年产线反应来看，中国大陆成熟造程产能操纵率冠绝环球，工艺秤谌、价钱、交期等达国际一流秤谌，造推动的半导体国产化发达正在成熟造程范畴得到效果。

　　跟着本事的迭代，业界对先辈造程的断定法式也正在发作转变，凡是14nm以下的逻辑代工、1X以下的DRAM、128层以上的3D NAND会界说为先辈造程。而更为苛苛的分类节造至，5nm以下的逻辑代工、DDR5/HBM电子、232层以上的3D NAND。正在BIS限令出台后，因为成立修筑等管控，中国大陆先辈造程本事兴盛受阻，仍需加入大批人才、资金、计谋妥协、工夫来实行先辈造程攻坚克难。造推动的半导体国产化下一阶段为DUV+国产修筑的先辈造程范畴。

　　从家产链配套层面来看，正在中游晶圆成立枢纽，中国具备成为环球最大晶圆产能基地的潜力，并对半导体修筑等本本地货业链的装备提出了更高的条件。十分是正在中国打酿成立强国的战术下，当局正在家产计谋、税收、人才培植等方面肆意帮帮和推动本土半导体成立和配套家产链的范畴化和高端化。

　　近年来，中美商业摩擦凸显出供应链平安和自立可控的要紧性和危急性。面临环球人为智能家产的超越式兴盛，以及海表对半导体成立本事的造裁与封闭，国内各部委与地方连续出台对人为智能与集成电道等先导家产的干系配套计谋维持，搜罗《算力基本措施高质料兴盛手脚计算》、国度集成电道家产投资基金三期等，帮力科技家产悠远持重的强盛兴盛。

　　2024年电子行业功绩的反转，合键由库存周期、AI改进、自立可控等要素驱动。瞻望将来，补库周期正靠拢尾声，AI改进海表里陆续共振，半导体自立可控步入先辈造程范畴，干系配套计谋陆续帮帮PG电子官方网站，行业持重向上兴盛可期。

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